株を調べ始めたばかりの頃、私自身もperとpbrのどちらを見ればいいのか分からず迷いました。数字が低いほうが安心なのか、両方を見れば正解なのか、調べるほど混乱した記憶があります。今振り返ると、その考え方自体が判断を誤りやすい入口でした。
まずは、多くの初心者が同じところでつまずくポイントから整理していきます。

いちばん大事なのはここです。perとpbrは、同じ「割安・割高っぽい」を見ているようで、実は見ている材料が違うんです。 だから「どっちが重要？」の前に、「それぞれ何を見てる数字？」を押さえるだけで、迷いが一気に減ります。

perを読むときの“初心者ルール”3つ

pbrを読むときの“初心者ルール”3つ

正直に言うと、私自身も最初はperとpbrを同じ土俵で比べて、何度も迷いました。

「perが低くて、pbrも低いなら安全そう」「どっちも高いから危なそう」──そんな単純な考え方です。

でもあとから分かったのは、この比べ方そのものが判断ミスの原因だった、ということでした。

perとpbrは、どちらも「割安・割高っぽさ」を表す数字に見えます。 ですが実際には、スタート地点（前提条件）がまったく違う数字です。

perやpbrを見始めたばかりの頃、ついやってしまうのがこの考え方です。

perとpbrは、勝ち負けで比べる数字ではありません。 見ている前提が違う数字を、無理に同列で比べないことが、 判断を誤らないための最初の一歩です。

perやpbrを知ったばかりの頃、「どちらか一つを見れば足りる」と思ってしまいがちです。

実はこれ、初心者がほぼ必ず一度は通る道で、私自身もまったく同じ考え方をしていました。

ここでは「perだけ」「pbrだけ」で判断してしまったときに、どんなズレが起きやすいのかを整理します。

perが低い株を見ると、「この株、安く買えるんじゃない？」と感じやすくなります。 これは自然な感覚ですが、perが低くなる理由を考えないまま判断すると、ズレが起きやすくなります。

pbrが1倍を下回っていると、「資産より安く評価されている＝安心」と感じる人は多いです。 ですがここにも、初心者がつまずきやすい落とし穴があります。

perだけ・pbrだけで判断すると、数字の「理由」を見落としやすくなります。 大切なのは、どちらか一方を信じ切ることではなく、 「なぜ今この数字なのか？」をセットで考えることです。

「結局、perとpbrってどちらが重要なんだろう？」
これは、私自身がかなり長いあいだ答えを探し続けていた疑問でもあります。

今振り返ると、この疑問の立て方そのものが、判断を遠回りさせていました。

ここでは、多くの人がハマりやすい「よくある誤解」を整理しながら、その理由をやさしく説明します。

perとpbrを学び始めると、つい「どちらかが正解で、もう一方は補助」のように考えてしまいがちです。 ですが、この考え方こそが誤解の入り口になります。

perとpbrで迷ってしまう人の多くは、「何のために株を見るのか」が曖昧なまま数字を見ています。 目的が決まっていないと、数字の評価軸も定まりません。

perとpbrは「どちらが正解か」を決める数字ではありません。 目的を決めたうえで、役割の違う数字を使い分ける── それが、遠回りしないための考え方です。

perとpbrについて一通り調べたあとも、「結局どちらが重要なのか」という疑問は残りました。
私も当初は、どちらか一方を選ばなければいけないと思い込んでいた一人です。
しかし考え方を整理してからは、数字を見るときの迷いが大きく減りました。
ここでは、その気づきにつながった使い分けの考え方を紹介します。

perは「利益」と株価の関係を見る数字です。 つまり、会社がどれくらい稼げているかを軸に考えたいときに、特に力を発揮します。

私自身も、ある条件がそろった会社を見るときは、pbrよりperを重視したほうが判断しやすいと感じる場面が増えました。

毎年ある程度安定して利益を出している会社の場合、perはとても分かりやすい指標になります。 利益が大きくブレない分、数字の意味が素直に読み取りやすいからです。

「これから利益が伸びていきそうか」を重視したい場合も、perは考えやすい数字です。 なぜなら、perは将来の成長期待が株価にどう織り込まれているかを感じ取りやすいからです。

利益が安定している会社や、成長のスピードを重視したい場面では、 perを軸に考えたほうが判断しやすいケースが多くあります。 ただし、数字の高さ・低さだけで結論を急がないことが前提です。

pbrは「資産」と株価の関係を見る数字でしたね。 だから、利益（per側）が読みづらい場面ほど、pbrのほうが役に立つことがあります。

ここでは「pbrを軸に考えたほうが迷いにくい」代表的な2パターンを、やさしく整理します。

会社によっては、利益よりも「どれくらい資産を持っているか」が強みになることがあります。 たとえば、現金や不動産、設備など、目に見える資産が厚い会社です。 こういうタイプは、per（利益）だけだと見え方がブレやすいので、pbrが考えやすい軸になります。

業種によっては、景気や材料費、為替などの影響で利益が大きく上下します。 こういう場面では、per（利益）がその年だけ極端な数字になってしまい、判断が難しくなります。 そんなとき、pbrのほうが「土台」を見やすいことがあります。

資産が厚い会社や、利益がブレやすい業種では、pbrを軸にしたほうが考えやすい場面があります。 ただし、pbrだけで結論を出さず、最後はper側（稼ぐ力）も軽くチェックするのが安全です。

perとpbrを別々に見るうちは、「安いのか高いのか、結局よく分からない…」と感じがちです。

私自身も、どちらか一方だけを見ていた頃は、判断にいつもモヤっと感が残っていました。

ところがperとpbrをセットで見るようになってから、数字の意味が一気につながった感覚があります。

「この株、割安っぽいけど…なぜ？」 この疑問に答えやすくなるのが、perとpbrを一緒に見る最大のメリットです。

perかpbr、どちらか一方だけを見ると、「一見よさそう」に見えることがあります。 ですが、もう一方の数字を重ねることで、違和感（ズレ）に気づけるケースも少なくありません。

perとpbrを一緒に見ることで、 「なぜ割安に見えるのか」「どこに違和感があるのか」を、 数字で整理しながら判断できるようになります。

perやpbrで迷ってしまう一番の原因は、数字を見る前の「軸」が決まっていないことです。

軸がないまま数字を見ると、毎回ちがう結論に引っ張られてしまいます。

ここでは、初心者が最初に決めておくだけで判断がラクになる視点を整理します。

まず考えたいのが、「安定」と「成長」のどちらを重視したいかです。 ここが曖昧だと、perやpbrの評価が毎回ブレやすくなります。

次に決めておきたいのが、「どれくらいの期間で考えるか」です。 短期か長期かによって、per・pbrの見え方は大きく変わります。

perやpbrを見る前に、 「安定か成長か」「短期か長期か」を決めておくと、 数字に振り回されにくくなります。 数字は、方針が決まってから使う道具です。

ここまで読んでいただいた方なら、もうお気づきかもしれません。

perとpbrに「どちらが絶対に正解」という答えはありません。

大切なのは、場面・目的・会社の特徴に応じて使い分けることです。

• perは「今どれくらい稼げているか」「これから伸びそうか」を考えたいときに役立つ
• pbrは「資産という土台がどれくらいあるか」「利益が読みにくい場面」で助けになる
• perとpbrを一緒に見ることで、割安・割高に見える理由や違和感に気づきやすくなる

1. まず「安定か成長か」「短期か長期か」を決める
2. 場面に応じてperまたはpbrを軸に見る
3. 最後にもう一方の数字でズレがないか確認する

perもpbrも、数字そのものが「買い・売り」を教えてくれるわけではありません。 考え方を整理するための道具として使うことで、 初心者でも振り回されずに判断できるようになります。